Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
i1Capital
18 июня
Откуда ждать кризис? Написал для себя монитор состояния.
Текущая фаза — Фаза 2, переходящая в Фазу 3
Вердикт: система шатается, и теперь у шатания появился конкретный двигатель.
## Пять индикаторов
1. USD/JPY — желтая зона, без изменений.
Пара остается около 160, иена не укрепляется, классический сигнал unwind carry не подтвержден. Но если рынок начнет переоценивать разницу ставок BoJ/Fed в сторону сужения — этот индикатор изменится первым.[1][2]
2. VIX — желтая зона, сигнал ухудшился.
17 июня VIX прыгнул с 16.41 до 18.44 — рост +12.4% за день после FOMC. Это уже не фоновый шум. До отметки 25 еще далеко, но реакция рынка на hawkish-сюрприз быстрая. Один следующий шок — и VIX выходит в режим стресса.[3][4]
3. HY OAS — пока норма, но ждите.
Кредитные спреды около 2.78–2.80%. Кредит пока не реагирует на hawkish pivot Уорша. Это критичная развилка: если spreads начнут ползти к 3.5% — система переходит в Фазу 3 без вопросов. Пока это единственный якорь стабильности.[5][6]
4. US 30Y Treasury — красная зона сохраняется.
30Y стоит у 4.97–5.0%. После FOMC 2Y вырос на 16+ б.п. до 4.21%, 10Y — до 4.465–4.50%. Кривая передает ключевое сообщение: рынок больше не ждет снижения ставки — он закладывает повышение. Это меняет всю механику оценки активов.[7][8][9][10]
5. JGB long-end — красная зона, структурное давление.
10Y JGB около 2.40–2.68%, 20Y около 3.40–3.55%, 30Y около 3.82%, 40Y выше 4%. Японский фондирующий якорь уже не дешевый. BoJ продолжает QT на фоне рекордных доходностей — японский carry становится все дороже.[11][12][13][14]
*
Новая переменная: Уорш изменил режим
До 17 июня рынок жил в парадигме «ФРС рано или поздно срежет ставку». Уорш эту парадигму убил.
Dot plot сдвинулся: медианный прогноз ставки на конец 2026 года вырос с 3.4% до 3.8%. Из текста заявления убрали easing bias. Два члена FOMC уже открыто говорят о повышении «в скором времени».
1-летний трежери ушел выше 4.0% — при текущей ставке 3.50–3.75%. Это не теория: рынок закладывает минимум одно повышение до конца года. При таком сценарии:
- акции роста — под давлением через дисконтирование будущих денежных потоков по более высокой ставке;
- крипта уже капитулирует: Bitcoin упал до $64,400, Ethereum −2.5%, Solana −2.2%;
- carry trade JPY/USD — не сломан, но стал хрупким: если BoJ начнет следовать за риторикой ужесточения, а японские доходности продолжат рост, разница ставок сузится и carry начнет разматываться.
*
## Что сломается первым
Акции роста и крипта — уже ломаются, это факт.
Следующий в очереди — carry trade в JPY, если японская инфляция и доходности JGB не дадут BoJ сидеть на месте. Канал заражения тогда пойдет через принудительное закрытие позиций → рост волатильности → кредитные спреды → EM.
HY credit пока держит систему. Если спреды пробьют 3.5% — вот тогда Фаза 3 становится официальной, и апокалипсис перестает откладываться.
Итог: карточный домик качается, и Уорш только что ударил по нижнему этажу.
i1Capital
8 декабря 2025
Incyte получила от FDA статус «прорывной терапии» для антитела INCA033989 при эссенциальной тромбоцитемии с мутацией CALR типа 1 у пациентов, уставших от неработающей стандартной терапии. Для компании, у которой половина бизнеса завязана на Jakafi, это редкий случай, когда в миелопролиферативных заболеваниях появляется не «ещё один ингибитор», а принципиально новый мишенный подход.
Что за история
INCA033989 — моноклональное антитело, которое «видит» не просто опухоль, а конкретный мутантный калретикулин, один из ключевых драйверов миелопролиферативных заболеваний. Проще говоря, вместо того чтобы подравнивать симптомы, препарат заходит к болезни через её причины — патологический клон с CALR‑мутацией.
По ранним данным у пациентов с эссенциальной тромбоцитемией и миелофиброзом видят быстрое снижение тромбоцитов до целевых значений, уменьшение селезёнки и падение аллельной нагрузки mutCALR у большинства больных. Для хронических МПН это важный сигнал: терапия способна влиять не только на цифры в анализах, но и на саму архитектуру заболевания.
Почему сигнал важен рынку
Мутации CALR — второй по частоте генетический драйвер в ET и первичном миелофиброзе, примерно 20–30% пациентов попадают в «CALR‑пул». Причём высокий уровень мутантного аллеля ассоциирован с более быстрым переходом к миелофиброзу, анемией и спленомегалией — то есть именно тот тяжёлый контингент, которого потом лечат годами.
Сегодня в этой нише доминируют гидроксимочевина, интерфероны и JAK‑ингибиторы, которые хорошо гасят симптомы, но не трогают сам мутантный белок. Появление «умного» антитела к mutCALR фактически создаёт новый подрынок внутри MPN: от биомаркера в заключении гематолога к отдельной линии таргетной терапии.
Деньги и допущения
Jakafi остаётся главным банкоматом Incyte: прогноз продаж на 2024 год — около 2,7 млрд долларов, при общей выручке компании чуть выше 4 млрд. Потеря эксклюзивности в 2028 году уже маячит на горизонте, и менеджмент открыто говорит, что строит «жизнь после Jakafi» за счёт новых онкологических и дерматологических проектов.
Что может дать линия mutCALR в деньгах.
* Адресуемая популяция — десятки тысяч пациентов с CALR‑положительной ET/миелофиброзом в США и Европе, часть из которых нуждается в системной терапии и проходит по критериям для биологических лекарств.
* Если допустить запуск ближе к началу 2030‑х и проникновение хотя бы в 20–30% «своих» пациентов, при цене на уровне современных биопрепаратов в гематологии потенциал пиковых продаж выглядит реалистичным в коридоре 0,7–1,2 млрд долларов в год.
Это не замена Jakafi один к одному, но полноценный «второй этаж» MPN‑франшизы, который сглаживает обрыв выручки после появления дженериков. При этом риск‑профиль всё ещё ранний: фаза 1 выглядит красиво, но судьба программы будет решаться на регистрационных исследованиях после 2026 года.
Как смотреть на Incyte инвестору
Если мыслить не в жанре «волшебной таблетки», а нормальной моделью:
* базовый сценарий — регистрация в CALR‑положительной ET, пик продаж около 0,7 млрд, аккуратное расширение в миелофиброз;
* оптимистичный — выход на все типы CALR, активное комбинирование с JAK‑ингибиторами и глобальный охват, что тянет потенциал к 1 млрд и выше;
* пессимистичный — проблемы фазы 3 и конкуренция, нишевой продукт с ограниченными продажами и больше научной славы, чем денег.
В сухом остатке Incyte не «меняет правила игры», а тихо перестраивает саму игру под себя: из компании одного флагманского препарата в игрока с линейкой таргетных продуктов в миелопролиферативных заболеваниях. Для долгосрочного инвестора это история не про хайп на новости FDA, а про то, насколько аккуратно получится монетизировать биологию CALR в конкретные миллиарды выручки
IN
INCY
100,46 $
+22,43%
i1Capital
20 ноября 2025
Экономика по Зубаревич: топ тикеров и куда прятаться от турбулентности.
Посмотрел интервью профессора и подготовил конспект:)
Уважаю Наталью Васильевну Зубаревич — не только за академическую экспертизу, но и за честную иронию: смотреть её интервью — отдельный спорт, особенно для инвестора, который любит понимание за 15 минут, а не за три часа видео. Давайте честно: любому, кто занимается фондовым рынком, важны не только глобальные макротренды, но и конкретика по бумагам. Поэтому избавляю вас от «многословного фатализма» и сразу перехожу к выводам и подборке тикеров по горячим сегментам Московской биржи — через призму профессионального взгляда профессора.
На что обращает внимание сама Зубаревич:
- Традиционные экспортёры (лес, уголь, металлургия, машиностроение) — зоны наибольшей турбулентности в 2025 году. Европейские рынки отпали, Азия не спасает, госрегулирование всё жёстче. , , $MTLR, $NLMK, $CHMF, $MAGN, $AVAZ, $SVAV — теперь не фавориты, а скорее претенденты на строчку «с кем не нужно встречаться в своем портфеле».
- Группы роста — то, что связано с бюджетом и госзаказом: фарма , , (гарантированный спрос, растущий рынок), оборонка и сопутствующее производство $ODKC, $UNAC, $IRKT, $RKKE (госзаказ рулит, прозрачность средняя).
- Ритейл, дискаунтеры, общепит ($FIVE , $MGNT, $FIXP) выглядят устойчивее, потому что основная масса потребителей перешла к сберегающему типу поведения, ищет дешёвые решения и заполняет эти сегменты стабильным спросом.
*
Коммерческая недвижимость — тут профессор отмечает, что после взлёта 2022-2023 рынок минует фазу перегретой активности и остывает. Девелоперам (таким как Parus Properties, Simple Estate, StoneX Group) приходится воевать за арендатора, а вакантность становится новой постоянной — особенно в объектах ниже класса А. Стратегия — не гнаться за метрами любой ценой, а трезво считать потоки и риски.
*
Суммируя:
- Избегаем бумаги старых экспортных героев — перспективы у , , $MTLR, $NLMK, $CHMF, $MAGN, $AVAZ, $SVAV туманные,Профессор считает, что тут проблемы не на один год.
- Фокус на фарме, инфраструктуре, продвинутом ритейле (, , , $FIVE, $MGNT, $FIXP), где устойчивость основана на внутреннем спросе и бюджетном «плече».
- В коммерческой «недвиге» не время гнаться за всем подряд: если инвестируете — внимательно смотрим на качество арендатора и сегмента!
Главное — думать своей головой: профессор даёт карту, а по ней уже инвестор выбирает маршрут.
SG
SGZH
1,2 ₽
-44,82%
RA
RASP
166,45 ₽
-23,7%
OZ
OZPH
50,81 ₽
-12,42%
MD
MDMG
1 334,3 ₽
-1,12%
PR
PRMD
390,5 ₽
-4,67%
i1Capital
18 ноября 2025
часть 2— иногда налоги не то, чем кажутся: Япония, Швеция, Финляндия и итоговый рейтинг 💰
Продолжаем разбираться, как на самом деле выглядит налоговая нагрузка в разных странах. В первой части мы обсудили США, Великобританию и Россию — теперь посмотрим на Японию, Швецию и Финляндию, а затем сведем всё в единый рейтинг.
Япония: прозрачность и качество 🇯🇵
Официально: 32,7 %
На деле: 57,5 %
Японцы честнее: здравоохранение через обязательное страхование (~15 % с каждой стороны и работник и работодатель), система прозрачна.
Раскладка:
НДФЛ: 18 %;
social security (пенсия): 30 %;
healthcare copay (30 % при визите к врачу платит пациент): 2,5 % из зарплаты;
consumption tax (НДС): 7 %.
Итого: 57,5 %. Немного выше, чем в США, но вы получаете:
предсказуемую медицину;
отсутствие разорительных счетов;
минимальное ожидание.
Швеция: дорого и работает 🇸🇪
Официально: не публикуют 🤡
На деле: 86,4 % — максимум в моем рейтинге
За эти деньги вы получаете:
качественную медицину (включая онкологию);
высокую пенсию;
работающую соц поддержку
Примеры:
рак молочной железы— ожидание 7–28 дней;
рак простаты — 117–280 дней, связано с алгоритмами диагностики
Fast‑track cancer pathways (с 2015): к онкологу за 21 день.
Раскладка:
НДФЛ: 20–55 %;
social insurance: 31,42 %;
VAT: 13 %.
Минусы:
забастовки врачей;
дефицит специалистов;
высочайшие налоги.
Финляндия: как Швеция, но чуть мягче 🇫🇮
Официально: не показывают честно
На деле: 80,1 %
Почти то же, что в Швеции, но налоги чуть ниже.
Раскладка:
НДФЛ: 22 %;
social security: 21,5 %;
VAT: 24 %;
healthcare: 2,5 %.
Итого: 80,1 %. Дорого правда работает. Мои однокурсники работающие в Финляндии врачами хвалят.
хороший доступ к клиническим испытаниям тк дешевле чем в США для Фарм гигантов.
i1Capital
12 ноября 2025
Налоги — не то, чем кажутся: вскрываем реальные цифры (США, Великобритания, Россия) 💰
Эй, Бро! 👋 И все, кто хоть раз морщился при слове «налоги».
Смотрели на красивые графики OECD про налоговую нагрузку и недоумевали: «Как так, в США всего 30 % — и при этом люди банкротятся из‑за медицины?»
Ответ прост: вам показывают не всю картину. Это как забронировать отель по заманчивой цене, а потом обнаружить, что в чек добавились налог, сервис, парковка и «обязательный завтрак».
Давайте разберёмся, какие расходы прячутся за красивыми цифрами. 👇
Что скрывают официальные данные
OECD гордо демонстрирует Tax Wedge — но учитывает лишь:
НДФЛ;
налоги на зарплату.
А вот что не попадает в статистику:
обязательные медстраховки (по сути — тот же налог);
пенсионные отчисления;
прямые расходы на медицину (когда платите из кармана);
косвенные налоги (НДС, акцизы на всё, что покупаете).
Итог: реальная нагрузка вдвое выше официальных цифр.
США: миф о низких налогах 🇺🇸
Официально: 30,5 %
На деле: 56,8 %
Разбор на примере американца со зарплатой ~$87 000 в год:
НДФЛ: 15 %;
FICA (соцвзносы): 15,3 %;
медстраховка (из зарплаты): 8 %;
доплаты за визиты к врачу (copay, deductibles): 4 %;
401k (пенсионные накопления): 9,5 %;
sales tax (НДС на покупки): 5 %.
Итого: 56,8 %.
А теперь пикантные детали:
средняя семья платит $26 993 в год только за страховку;
плюс $1 142–4 393 — за то, что страховка не покрыла;
три дня в больнице могут стоить $30 000 — и вот вы уже на грани банкротства.
Великобритания: NHS — «бесплатно», но с подвохом» 🇬🇧
Официально: 31,6 %
На деле: 67,8 %
Да, медицина «бесплатная» — но система на пределе. Люди платят дважды: налогами и временем.
Что происходит в NHS (2025):
7,37–7,6 млн в листе ожидания;
среднее ожидание: 13,3 недели;
484 000 ждут больше года;
в emergency care 44 800 ждали >12 часов (в 97 раз больше, чем до пандемии).
Как выживает средний класс? Платит 2–5 % дохода за частную медицину, чтобы не ждать 9 месяцев.
Раскладка:
НДФЛ: 22 %;
National Insurance: 25,8 %;
VAT: 13 %;
пенсионные взносы: 5 %;
частная медицина (доплаты): 2 %.
Итого: 67,8 %. И это при хроническом кризисе системы.
Россия: своя специфика 🇷🇺
Официально: 40,7 %
На деле: от 54 % до 62 % (в зависимости от расходов на частную медицину)
ОМС «бесплатно», но…
государство покрывает лишь 52 % расходов на амбулаторное лечение (в ЕС — 78 %);
средний класс тратит от 0 до 8 % дохода на частную медицину, анализы, препараты — в зависимости от региона и состояния здоровья.
Почему возникают доплаты? Потому что выбор часто стоит так:
ждать 3 месяца приёма у кардиолога;
или заплатить 3 000 руб. в частной клинике.
Вариант 1 (без частной медицины):
НДФЛ: 13 %;
взносы работодателя: 30 %;
НДС: 11 %.
Итого: 54 %.
Вариант 2 (с частной медициной):
НДФЛ: 13 %;
взносы работодателя: 30 %;
частная медицина + доплаты в ОМС: 8 %;
НДС: 11 %.
Итого: 62 %.
Сопоставимо с Японией, но качество услуг и доступность могут сильно различаться по регионам.
Продолжение следует…
Следите за обновлениями — во второй части разберём Японию, Швецию, Финляндию и подведём итоги!
i1Capital
10 ноября 2025
Садки на месте, а прибыль уплыла за горизонт.
В этот раз был в Мурманске не долго, да и работы было много. Поэтому к ребятам не заглянул. Посмотрел график расстроился. Отчет Инарктики в этот раз выглядит как зарыбление по схеме: “Если не считать убытков, все получилось отлично!” Выручка слабеет — минус 45% год к году, чистая прибыль нырнула в минус по-карельски — убыток вырос в 4,2 раза, и даже мальки смотрят на это без оптимизма. Свободного денежного потока не завезли; вместо этого завезли отрицательный и довольно крупный.
В садках, только грусть…
- В Мурманске на месте — новые живорыбные суда, но рыбе явно не до круизов: выручка с 18,3 упала до 10 млрд рублей, убыток растет как водоросли на ферме.
- Количество рыбы не достигшей товарной массы выросло в 2,2 раза — видимо, эта биомасса решила, что быть взрослой в такие финансовые времена невыгодно.
- Рентабельность падает, долги прибавляются, валовая прибыль резко похудела.
В поисках позитива
- Живорыбный судно “Анатолий Фирсов” ходит, компания флот расширяет — если акции когда-нибудь поплывут вверх, будут знать почему.
- Хорошая погода в Мурманске — это действительно позитив: солнце светит, ветер слабый, инвесторы не плачут только из-за кислорода.
- Если верить менеджменту, в 2026 году ждем, когда подросшие мальки докачаются до товарной массы и начнут отбивать убытки — оптимизм отложили до лучших времен.
В целом отчет напоминает традиционное мурманское купание — сначала холодно, потом бодрит, но воодушевление приходит с потерями. Как говорится, “садки на месте, а прибыль уплыла за горизонт”.
Что думаете — стоит ждать погодных дивидендов или уже пора переходить на морскую капусту?
Источники
Финансовые и операционные результаты компании Инарктика.
AQ
AQUA
492 ₽
-34,04%
i1Capital
8 ноября 2025
скупает инновации чтобы успеть на уходящий поезд с деньгами.
Коротко о главном: Pfizer выиграла тендер у Novo Nordisk, заплатив около $10 млрд за биотехстартап Metsera. В портфеле компании — два прорывных препарата для лечения ожирения. Это событие может задать новый вектор развития рынка и подтолкнуть российские фармкомпании к активным действиям.
Что случилось?
7 ноября 2025 года Pfizer объявила о покупке Metsera по цене $86,25 за акцию (общая стоимость — около $10 млрд, с учётом условных платежей). Сделка должна быть закрыта после одобрения акционеров 13 ноября.
Чем интересна Metsera?
Metsera — американский биотех, разработавший две перспективные молекулы:
* MET‑097i — ежемесячный GLP‑1 агонист:
* один укол в месяц (вместо еженедельных инъекций);
* в клинических испытаниях — снижение веса на 14 % за 28 недель;
* лучший профиль безопасности по сравнению с тирзепатидом (меньше тошноты и рвоты);
* прогнозируемые пиковые продажи — $ 3–5 млрд.
* MET‑233i — аналог амилина для ежемесячного введения:
* в комбинации с MET‑097i даёт синергетический эффект;
* первая в классе комбинированная ежемесячная инъекция GLP‑1 + амилин;
* потенциальное снижение веса — 18–20 %;
* прогнозируемые пиковые продажи комбинированной терапии — $5 млрд.
Битва за рынок ожирения: кто лидирует?
Сейчас на рынке три ключевых игрока:
Смотри таблицу.
Позитивные тенденции:
* российские фармкомпании видят окно возможностей;
* PROMOMED, Биокад, R‑Pharm разрабатывают аналоги GLP‑1 и амилина на базе своих и китайских технологий;
* локальные производители (Tirzetta, Sejaro) уже заняли сегмент за счёт конкурентной цены и качества;
* Рынок «противоожирительных»препаратов в России к 2030 году может вырасти в 3–4 раза (с $200 млн до $800+ млн).
На что смотреть инвесторам?
Компании‑фавориты:
— производит тирзепатид (Tirzetta), готовится к выпуску ежемесячным форм. Сделка Pfizer‑Metsera может спровоцировать рост акций Промо. Лично я купил:)
2. Биокад — разрабатывает GLP‑1 аналоги совместно с Сеченовским университетом. Приоритет — сегменты ожирения и диабета 2 типа. Но у них госпитальный сегмент не розница.
3. R‑Pharm — активно локализует инновационные препараты. Возможен партнёрство в производстве ежемесячных средств. Но в открытом доступе нет.
4. Интересно, что не нашел ГераФармовских инициатив. Эксперты жду Вас в комментариях.
Ключевые индикаторы:
* лицензионные соглашения с китайскими биотехами (Sciwind, BrightGene, Innogen);
* одобрения локальных клинических исследований в Минздраве;
* включение новых препаратов в перечень ЖВНЛП. Это уже после регистрации.
Важные цифры
* Размер рынка смотри в прошлом посте.
* 20–28 % — распространённость ожирения в России (29–40 млн человек);
* 20–30 % — дополнительное снижение веса при комбинированной терапии (GLP‑1 + амилин) против монотерапии;
* 2–3 года — срок регистрации нового препарата в РФ при локальных исследованиях.
Что дальше?
* 2025–2026: Pfizer интегрирует Metsera, завершает фазу III исследований, готовится к регистрации в FDA и европейских регуляторах.
* 2027–2028: выход MET‑097i на рынок США и ЕС. Ожидается рост интереса к ежемесячным препаратам.
* 2029–2031: российские компании запускают локальные разработки или локализацию китайских аналогов. Первые ежемесячные препараты появляются в РФ.
* После 2031: рынок ожирения в России формируется как полноценный терапевтический класс с конкурентной ценой и государственной реимбурсацией.
Главный вывод
Сделка Pfizer‑Metsera за $10 млрд — сигнал: рынок готов платить за удобство (ежемесячные инъекции) и эффективность (снижение веса на 20 %).
Для России это повод ускорить локализацию инноваций — через партнёрство или копирование китайских молекул. Компании, которые уловят тренд, будут доминировать на рынке РФ в 2030–2032 гг. 📈
PF
PFE
24,44 $
+1,92%
PR
PRMD
382,1 ₽
-2,58%
i1Capital
29 октября 2025
🔥 Первая российская вакцина от ВПЧ: что это значит для нас?
Друзья, как онкогинеколог не могу пройти мимо важной новости: 28 октября в Кировской области запустили первое в России производство вакцины против ВПЧ — «Цегардекс»! Инвестиции — больше 7,5 млрд рублей. Давайте разбираться, почему это событие — не просто про импортозамещение.
А есть ли рынок?
На первый взгляд, российский рынок вакцин от ВПЧ пока скромный. Но растёт стремительно! Вот цифры за 2024 год:
«Гардасил» — 1,7 млрд рублей (212 500 упаковок) по госзакупкам;
в рознице — 123 млн рублей (13 500 упаковок);
«Церварикс» — всего 38,5 млн рублей.
И знаете, что шокирует? Треть регионов России вообще не закупают эту вакцину. А ведь она может спасать жизни!
А вот глобальный рынок — совсем другая история: $8,4 млрд в 2024‑м. К 2030–2032 году ожидается рост до $14–22 млрд. Впечатляет, да?
Финляндия показывает: вакцинация работает на 100%
Финские данные просто поражают: среди девушек, привитых в подростковом возрасте, ни одного случая рака шейки матки за 7 лет наблюдения! А среди невакцинированных — 8 случаев.
Что это значит?
88% преждевременных смертей от РШМ можно предотвратить;
экономия на лечении — EUR 15 млн в год.
А что у нас? Каждый год:
16 000 новых случаев РШМ;
6 000 смертей;
пик заболеваемости — в самом расцвете сил, в 40–49 лет.
Что ждёт нас в будущем?
Главный драйвер перемен — включение вакцинации в Национальный календарь прививок с 2026 года. Это значит:
стабильное финансирование из бюджета;
резкий рост охвата вакцинации.
Представьте цифры:
к 2027 году — производство 3 млн доз;
цена — как у импортных аналогов (8 000–12 000 руб. за курс);
потенциальная выручка — 24–36 млрд рублей.
Это в 15–20 раз больше сегодняшнего рынка!
Почему это работает?
ВПЧ‑вакцины:
эффективнее 94% в профилактике инфекций;
снижают потребность в скрининге на 57%;
создают коллективный иммунитет.
Итог
Проект «Нанолек» — это не просто бизнес. Это шанс:
создать новый сегмент рынка при поддержке государства;
реально снизить заболеваемость РШМ;
сделать профилактику доступной для всех.
Как врач, я вижу в этом огромный потенциал для спасения жизней. А вы что думаете?
MR
MRK
86,52 $
+50,01%
i1Capital
28 октября 2025
💊 Объем продаж российских аналогов «Оземпика» вырос в три раза за январь-сентябрь 2025 года
Такие данные представили в DSM Group. В целом за 9 месяцев аптечные продажи препаратов семаглутида в денежном объеме составили 20,5 млрд рублей. Это в 3,1 раза больше, чем за аналогичный период 2024-го. В натуральном выражении продажи выросли в 2,8 раза — до 3,6 млн упаковок.
🟣Наибольший объем — у «Семавика» от «Герофарма». Его продажи в деньгах составили 13 млрд рублей (рост в 2,8 раза год к году), в штуках — 2,2 млн упаковок (больше в 2,7 раза). У «Квинсенты» от объемы продаж увеличились в 1,6 раза, до 3,3 млрд рублей (609 тыс. упаковок). А продажи «Велгии» (также от «Промомеда») с начала года составили 3,6 млрд рублей (709,6 тыс. упаковок).
*️⃣ Схожие цифры приводят в RNC Pharma. По данным аналитиков, аптеки в январе – сентябре продали 3,63 млн упаковок семаглутида (рост в 3,7 раза год к году) на 19 млрд рублей (в 3,4 раза больше).
*️⃣При этом, по подсчётам DSM Group, объемы продаж оригинального препарата снизились, но не прекратились. За 9 месяцев объем его реализации в аптеках составил 8,5 тыс. упаковок на 166,8 млн рублей. Вероятно, это «серые» поставки.
PR
PRMD
369,75 ₽
+0,68%
i1Capital
27 октября 2025
В какой-то момент после IPO этих ребят:) Хотя олды должны помнить, что это был SPAC:) решил купить акции для диверсификации портфеля сына и стал долгосрочным инвестором 🤡
Периодически поглядываю через левое плечо за компанией, и тут прилетает алерт: у одного бородатого блогера вышло интервью с CEO и фаундером.
Послушал я это интервью — и что в итоге? Одни пространные фразы и спорные философские концепции. По сути — полный ноль!
Да, ребята пока держатся на плаву, но я не уверен, что лет через 20, когда сын захочет продать актив, будет что продавать. Впрочем, я уже списал эти инвестиции в категорию «безнадёжных».
GD
GDEV
24,43 $
-50,88%
i1Capital
23 октября 2025
💊Продуктовые портфели «Озон Фармацевтика» и «Промомед»: что реально приносят запуски в 3 квартале 2025?
Поговорим без фарм-фантазий и лишнего пафоса — только факты, реальные рубли и нюансы рынка.
Правило квартала у «Промомеда» старое: «меньше молекулярных красивостей — больше денег». После выхода «Велгии Эко» (семаглутид — клон «Оземпика» для диабета и ожирения, да ещё и без консервантов) компания наконец-то берёт 🥋 и титул внутри отрасли. 500–800 млн рублей на горизонте, причём аппетит приходит во время еды: рынок семаглутида летит вверх и, видимо, ещё долго не приземлится. Весь рынок — под 25–30 млрд, а у «Промомеда» тут почти 40%, и это не просто цифры в презентациях. К сожалению выделить чисто Велгию невозможно.
Дексибупрофен («РайтБуфен»): тут всё скромно. Шансов повторить успех «Велгии» особо нет: нишевой НПВС, даже в аптечных продажах погоду не делает. Потенциал — 30–60 млн рублей к концу 2025, и это если повезёт.
«Мигрениум Нео» (ибупрофен + кофеин): красивое обещание, быстрый старт, фарм-аттракцион для головной боли. Но не забываем, что «голова болит» у всех, а покупают всё равно дешёвые таблетки. Старт продаж — сентябрь, поэтому реалистично собрать максимум 50–100 млн рублей к Новому году.
Суммарно по новым препаратам:«Промомед» добавит к обороту 580–960 млн рублей за три квартальных запуска, причём 80% этой выручки приносят семаглутидовые «стройные» решения.
Озон Фармацевтика
В этом сезоне «Озон» перестал мериться количеством молекул и пошёл вглубь. Куда приведет это поход покажет время.
Метотрексат - не свежак, а классика для ревматологии и редких онкологических случаев. Весь нацрынок - 30-50 млн рублей для новой версии, скорее импортозамещение по настоятельной рекомендации неделе реальный бизнес.
«Иммунотрезан» — молодой иммуномодулятор/адаптоген эпохи прогрессивного маркетинга🥹. Первая партия — 25 тыс. упаковок. Никто не ждёт чудо-выручки: экспертные оценки — 20–40 млн рублей, с основным ростом где-то в 2026. Если регулятор не запретит подобный класс адаптогенов:)
Эплеренон — тихий кардио-маргинал. Доля рынка — микроскопическая, конкурировать с дедушкой спиронолактоном сложно. Ожидается 30–60 млн рублей до конца года.
Ипидакрин — рабочий храп в аптеке. Холиномиметик старой школы, нужен узким клиентам. Максимум выручки — 20–40 млн рублей.
Лопинавир + ритонавир — единственная реальная cash cow 🐄 . Если «Озон» вцепится в госконтракты, соберёт 100–200 млн рублей до конца года. Но это только при хорошем раскладе и доступе на рынок уровня Йоду.
Суммарно по новым запускам: «Озон» может рассчитывать в 2025 на 200–390 млн рублей — не богато, но стабильно.
В сухом остатке:
* «Промомед»: главный фарм-боец года за счёт «Велгии Эко». Остальные новинки — бонусами к общей картине.
* «Озон»: спокойно вывел пять новых молекул, но рынок холодно принял их без эйфории — зато честно.
* Пиар про импортозамещение и динамику — окей, факт. Но деньги делают две молекулы из восьми.
* Коротко — настоящее фарм-пополнение портфеля это когда рубли приходят, а не просто молекулы появляются.
PR
PRMD
372,75 ₽
-0,13%
OZ
OZPH
49,84 ₽
-10,71%
i1Capital
21 октября 2025
— новая золотая жила в онкопрепаратах
На ESMO 2025 показали свежие данные по ADC (антитело-конъюгатам) — классу лекарств, который сейчас вырывается в лидеры рынка противоопухолевых препаратов. Если коротко: это когда антитело доставляет токсин прямо в раковую клетку, минуя здоровые ткани. Звучит как sci-fi, но уже работает и приносит миллиарды.
Что показали на конференции
На слайде — 6 перспективных ADC на ранних стадиях испытаний (фаза I/II). Мишени разные: EGFR, PD-L1, Nectin-4, TROP2 и другие — покрывают опухоли головы, шеи, желудка, мочевого пузыря.[4]
Цифры впечатляют:
- MRG003 (EGFR) — объективный ответ у 70% пациентов, хотя выборка маленькая (22 человека)
- SGN-PD1LV (PD-L1) — выживаемость без прогрессии 7,9 месяцев, но с заметными побочками
- Энфортумаб (Nectin-4) и сакситузумаб (TROP2) — проверенные бойцы с общей выживаемостью до 9 месяцев
Главная проблема?
Токсичность. Почти все ADC дают похожие побочки: проблемы с кровью, нервами, ЖКТ. Это цена за мощный эффект.[4]
Кто правит балом на рынке ADC
Сейчас в топах:
- Rochе — пионер с Kadcyla и Polivy
- Daiichi Sankyo + — их Enhertu стал хитом продаж, и не зря.
- — купил Seagen за $43 млрд, чтобы усилить позиции, очень жду свои деньги за эту сделку, но они у Евроклира.
- — владеет TRODELVY (сакситузумаб), прорывом для рака молочной железы, хотя нужно разобраться.
- — потратил $10 млрд на ImmunoGen и теперь строит собственную ADC-империю, но там так много подводных камней и молекулы старые, к вопросу о скорости клинических исследований и выбор молекулы.
Рынок уже $15+ млрд, а к 2028 году прогнозируют $20 млрд. И это только начало — китайские компании вроде Hengrui и Innovent тоже рвутся в бой. К счастью наши ребята и Биокад смотрят с ними в одну сторону и в ближайшие пару лет мы увидим молекулы меняющие клинические рекомендации.
Почему это важно инвестору
ADC — это не просто модная тема. Это реальный сдвиг в онкологии:
- Новые мишени открывают рынки для резистентных опухолей.
- Крупные M&A-сделки (Pfizer-Seagen, AbbVie-ImmunoGen) показывают, что гиганты готовы платить Big money
- Кто первый придумает линкеры с меньшей токсичностью — тот сорвет джекпот.
Вывод: ADC — это не хайп, а долгосрочный тренд. Для портфеля — хороший шанс поймать рост на стыке биотеха и Big Pharma. Главное — следить, кто первый решит проблему с побочками.
Источник данных: ESMO 2025, Christophe Le Tourneau, Head and Neck Cancer
i1Capital
20 октября 2025
Что на самом деле проверяет Neko Health (и зачем это вообще нужно) 🩺⚡
Эй, Бро по разумному долголетию и зрелые девочки, которым чуть за 18!
Разбираемся, что там за чудо-машина такая — Neko Health, от которой у терапевтов бегут мурашки от восторга [1].
1. Сканирование будущего [1][2]
Забираетесь в современную диагностическую кабину. Никаких жужжаний и мигающих лампочек — только мягкий свет и комфортное сканирование. За 60 секунд система делает более 2000 снимков вашей кожи, сосудов и мягких тканей.
AI-система собирает 50 миллионов точек данных:
температура тканей
карта сосудов
структура кожи
ритм сердца
показатели артериального давления [3][4][5]
Пока вы там находитесь, искусственный интеллект уже готовит вашему врачу вашу цифровую копию.
2. Мозг системы — ИИ-врач-перфекционист [5]
Забудьте про «послушали, записали, ждите результатов». Neko Health анализирует всё в реальном времени!
Например, если у вас повышен холестерин, но сосуды эластичные — это одно. А если сосуды жёсткие — совсем другое. И главное, вам не дадут PDF-файл с надписью «обратитесь к специалисту», а проведут нормальную консультацию и покажут, где что «горит красным» [4][1].
3. Что реально измеряют [6][2][1]
Кожа:
проверка родинок, пигментных пятен, рубцов
термальная визуализация для поиска воспалительных процессов и
создание цифровой карты всех новообразований
Сердечно-сосудистая система:
ЭКГ и анализ пульсовой волны
измерение давления на верхних конечностях и лодыжках [4][1]
скрининг аритмий, включая фибрилляцию предсердий [7]
Метаболизм:
экспресс-анализ крови (глюкоза, HbA1c, холестерин, триглицериды) [7][4]
диагностика предиабета и метаболического синдрома
определение маркеров воспаления и анемии [5][7]
Мышечная система и органы зрения:
измерение силы хвата
тонометрия (измерение внутриглазного давления) для скрининга глаукомы [6][1]
4. Статистика, которая впечатляет [8]
За два года Neko Health обследовала более 15 000 человек. Результаты:
77% — здоровы и быть может бодры.
14.1% — требуют наблюдения или лечения
4% — нуждаются в срочном медицинском вмешательстве
1.2% — выявлены потенциально опасные состояния (аневризмы аорты, меланомы, тяжёлые аритмии) [8][7]
Один из пациентов был направлен на оперативное лечение через две недели после сканирования — в обычной системе ожидание могло составить 6–9 месяцев! [7]
Итог
Neko Health — это не волшебная палочка, а система раннего выявления отклонений. С её помощью можно провести скрининг следующих состояний:
Онкологические заболевания кожи (меланома, другие новообразования)
Сердечно-сосудистые патологии (аневризмы, атеросклероз, нарушения ритма)
Метаболический синдром и преддиабет
Глаукома и другие заболевания глаз
Нарушения артериального давления
Воспалительные процессы в организме
Проблемы с сосудами нижних конечностей
И делает это быстро, эффективно и информативно. Система не ставит диагнозы, а помогает обнаружить изменения, которые могут привести к заболеваниям на самых ранних стадиях.
P.S. Помните: профилактика всегда лучше, чем лечение!
i1Capital
27 сентября 2025
Обновление по финансированию онкопрограммы на 2026 год
Ключевые цифры
* Бюджет на борьбу с онкозаболеваниями — 145,1 млрд рублей
* Уровень финансирования сопоставим с 2025 годом (149,1 млрд)
* В 2027 году планируется 145 млрд рублей
Структура финансирования
Программа входит в нацпроект «Продолжительная и активная жизнь». Распределение средств:
* Онкология — 145,1 млрд рублей
* Общий бюджет на ключевые направления здоровья — около 175 млрд рублей
* Резервные ассигнования — 5 млрд рублей на 2026 и 2027 годы
Анализ ситуации
Основные выводы
* Финансирование остается стабильным
* Программа сохраняет приоритетный статус
* Средства защищены как социально значимая статья
Факторы риска
* Эффективность реализации программ
* Особенности закупочной политики
* Региональное распределение средств
Итог
Критичного сокращения финансирования онкологической программы не предусмотрено. Бюджет на 2026 год остается на стабильном уровне, что подтверждает приоритетность направления в социальной политике.
GE
GEMC
798,8 ₽
-17,39%
MD
MDMG
1 236,2 ₽
+6,73%
PR
PRMD
403,9 ₽
-7,84%
OZ
OZPH
51,25 ₽
-13,17%
GE
GECO
24,77 ₽
-39,73%
LI
LIFE
3,24 ₽
-52,24%
i1Capital
26 сентября 2025
⚠️ Риск-алерт: Фармкомпании под угрозой сокращения госфинансирования онкологии
Главное: Федеральное финансирование онкологии ?может?сократится на 92% к 2026 году. Ключевые игроки рынка — «Промомед» (51% продаж через бюджет), «Озон Фарма» (32% госзакупок) и «Мать и дитя» (значительная доля ОМС) — под серьёзным давлением.
📊 Масштаб сокращений
Бюджет федерального проекта «Борьба с онкологическими заболеваниями»:
* 2023: 159,9 млрд ₽
* 2024: 147,4 млрд ₽ (-7,8%)
* 2025: 140 млрд ₽ (-5,1%)
* 2026–2027: 11,34 млрд ₽/год (-92%)
🔍 Зависимость компаний от госфинансирования
«Промомед»:
51% продаж через бюджетные каналы (6,6 млрд ₽)
49% через коммерческие каналы (6,4 млрд ₽)
Онкология: 4,7 млрд ₽ (+188%)
«Озон Фармацевтика»:
32% выручки от госзакупок (рост с 20% в 2023)
Инвестиции 3,5 млрд ₽ в онкозавод
62%. портфеля — ЖНВЛП
«Мать и дитя»:
Онкология: 2,8 млрд ₽ (8,6% выручки)
Большая часть онкоуслуг через ОМС
📉 Основные риски на 2026 год
Резкое сокращение ОМС-финансирования
* Снижение госзакупок лекарств
* Рост дебиторской задолженности
* Избыточные производственные мощности
⚠️ Что делать инвесторам
Избегать хайпа и перейти в мою статью где нет никакого сокращения бюджета:
Источники:
* Сокращение расходов на онкологию:
* Данные по «Промомед»:
* Отчетность «Мать и дитя»:
* Информация по «Озон Фарма»:
PR
PRMD
403,9 ₽
-7,84%
OZ
OZPH
51,25 ₽
-13,17%
MD
MDMG
1 236,2 ₽
+6,73%